文 / 9C资本力 周永信

区别很大，需要在融资伊始就考虑好，否则后面会很麻烦：

1、上市地不同

这是最核心的区别。你融的是美元还是人民币，基本上就确定了日后上市地的选择。

如果融的是美元，一般在以美国为主的海外上市;如果融的是人民币，那基本上上市就在国内A股。

以上不是绝对的，各自都有相反的案例，但大致基调如此，想改变往往成本很大。

2、审批管制不同

如果融的是美元，有可能会触发商务部的审批管制，因为有些行业是限制甚至禁止外资进入的。

但为什么说是“有可能”呢?

因为现在融美元大多都是搭建VIE架构，是无强制审批的。但不排除使用非VIE架构的情况，这时候就有可能触发审批管制了。

融人民币一般不需要审批。

3、交易结构不同

上面说了，融美元一般需要搭建VIE架构，交易结构设计也相对复杂。钱从投资人的账户，到你的账户，要走一条曲折、迂回的路线。

融人民币则简单多了，一般直接做增资就可以了，投资人的钱可以直接进入你(公司)的账户。

4、融资成本不同

融美元由于国界、语言和架构的问题，需要更大的工作量、耗费更长的时间、以及花费更多的财务成本。

融人民币相对成本较低。

5、增值服务不同

由于美元基金拥有海外基础，所以有能力和资源为国内企业提供一些海外的增值服务。比如开拓市场、开发大客户、发展渠道和合作伙伴等。所以如果企业的市场主要在海外，那融有资源和实力的美元基金，将更有利于企业的后续发展。

人民币基金的资源主要在国内，所以更偏重于在国内范围内为企业提供增值服务。

6、法律适用不同

融美元涉及法律问题时，一般适用国外法律，以美国或开曼法律最为常见。

融人民币则适用中国法律。

最后，需要说明的是，现在很多基金既有美元也有人民币，所以在面对项目时，他们往往自己也需要选择。

关于作者：周永信，9C资本力创始人、股权律师，著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。

【按】

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