文 / 9C资本力 周永信

网友问题：比如一个创业者拿出10w创业，后来公司发展起来了，有人投资了90w，那么如果公司盈利了10w，创业者只能分配到1w吗？

公司获得投资，是不是都是按股份分配的？还是双方协定多少比例就是多少呢？

回答：这要看你拿到的是谁的投资。

如果你拿的是亲戚、朋友、同学等非职业投资人的钱，那在投资时，双方会约定一个股权比例（可以不按出资比例），也可以再约定一个分红比例（可以不按股权比例，如果不约定则按股权比例）。到年底分红时，按双方的约定分配就行了。

但如果你拿到的是天使投资人、VC、PE等职业投资人的钱，那情况就不太一样了。

你可能很看重分红，但它却不是这些职业投资人最看重的东西（尽管也很重视）。为什么？因为拿分红不是他们的目的，也不能支撑他们的商业模式。他们承担的是高风险，当然需要的是高回报。没见过哪家投资机构，是靠每年拿分红挣钱的。

所以，一般这些投资人不会要求每年分红。当然，创始人也拿不到。比如，我做过的一个案例中，投资人的投资协议就是这样约定的：

8.2 分红：公司上市之前，未经投资人的书面同意，每年不得分配利润。除非投资文件另有约定，投资人和原股东应按照各自在公司中的股权比例分配利润。

看见了吧，没投资人的同意，创始人是不能分红的。

那投资人会同意吗？一般不会。

为什么？

首先是太麻烦，上面也说了，这不能支撑他们的商业模式，没必要费这个事；更为重要的是，这还涉及投资人的另外一项重要权利，那就是清算优先权。如果每年分红，将严重损害投资人的该项权利。

所以，创始人还是先不要想分红，先专心把项目做起来再说吧。

如果项目失败了，投资人的大钱都打水漂了，你就不要想你那点分红了。

如果做起来了，那你所获得的收益、权力、声誉，岂是那点分红所能比拟的！

关于作者：周永信，9C资本力创始人、股权律师，著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。

【按】

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