文 / 9C资本力 周永信

产融不是象牙塔里的纯理论，它来自实践，也要回到实践。实践中，使用最多的是术，但术是不断变化的，数量也是无穷无尽的。所以，需要找出所有术的本质，提炼出底层思维。掌握了底层思维，就可以看透所有的术。另外，还可以与时推移，演化出无穷无尽的新术。

下面所要介绍的9C模型，就是产融的底层思维。（见下图）

9C模型由九个要素组成，分别为：利润、9C系数、资产、政商环境、产业市场、资本市场、科技变革、产业经营、资本经营。九个要素分属四大范畴，追求两大效果。

一、四大范畴

九个要素分属目标、基础、环境、动作四大范畴。

1、产融目标

利润的增长，是一切产融活动的总目标。它统领企业的一切行为，也是衡量企业经营成果的第一指标。

对于非上市公司，利润增长是唯一的目标。对于上市公司，除了利润增长还有市值增长，但市值增长主要是通过利润增长来实现的，所以利润增长也是最重要的。

2、产融基础

产融基础是内因，分为两大要素：9C系数和资产。这里的资产指总资产。9C系数是产业方面，资产是资本方面。

利润的增长，必须立足于9C系数和资产的实际状况。这两者决定了利润提升的潜力和空间。

3、产融环境

产融环境是外因，分为四个方面：政商环境（包括法规政策、政商关系）、产业市场、资本市场、科技变革。

企业利润的增长，需要具备三个条件：外部机会、内部资源、内外匹配。利用外部机会、规避外部风险，对企业意义重大。

4、产融动作

产融动作是最终促成利润增长的产融打法和举措，分为两个方面：产业经营、资本经营。这里需要注意两个问题：

A、动作与目标

实现产业目标，并非只能靠产业经营，资本经营也可以实现，比如通过并购可以直接获得利润。同样，实现资本目标，也不是只能靠资本经营，产业经营也可以实现资本目标。

B、动作与环境

产业经营不是只考虑产业市场就可以了，还要同时考虑政商环境、科技变革。同样，资本经营也不是只考虑资本市场就可以了，也要同时考虑政商环境和科技变革。

二、两大效果

9C模型追求产融互动、产融协同两大效果。

1、产融互动

产融互动是指以产业推动资本，以资本拉动产业，使两者形成互相促进、循环借力的良性循环效果。

比如，做大利润会推动市值的增长，市值高了可以融到更多的资金和资源，有了更多的资金资源，就能获得更多的利润，然后再进一步推动市值的增长，这就是一个典型的产融互动循环。

2、产融协同

产融协同指产业与资本相互协作，共同驱动利润的增长。

产业方面驱动9C系数的提高，资本方面驱动资产的增长，提高的9C系数与增长的资产，共同驱动利润的增长。

与产融互动不同的是，产融协同，是产业与资本合力，共同驱动利润，是产业、资本与利润三者之间的关系。而产融互动是产业与资本两者之间的关系。

关于作者：周永信，9C资本力创始人、股权律师，著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。

【按】

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分类：产融战略 / 标签：产融经营商业模型