文 / 9C资本力 周永信

中国的企业家是一个不太大的群体，但却是一个精英群体。这个群体中的人，有很多类似的思想理念和行事风格。当然，其中也有不少特立独行的人。比如，很多企业家做梦都想上市，但也有一些企业家公开表示，自己的企业不会上市。

上市自不必说，当然有很多的好处。那企业做的很好，却选择不上市，又是因为什么原因呢？

1、不缺钱

企业上市很重要的一个功能就是融资，这也是很多企业家最需要的一点。可有些企业现金流很好，资金很充裕，根本没有融资的必要，所以他们没有通过上市融资的需求。

2、小富即安

人的兴趣、志向和价值观不同。有的人一门心思，只想着如何赚钱，以及如何赚更多的钱，除了赚钱不考虑其他。在他们的价值观体系当中，赚钱是最有价值甚至是唯一有价值的事情。除此之外，没有什么能提起他的兴趣。但也有些人，价值观很丰富，他们重视赚钱，但在赚钱的同时，他们还会兼顾其他的一些个人追求与爱好。对他们来说，钱不是越多越好，而是够用就行。相对来说，这种人更会生活。

3、没有扩张的计划

如果企业要大举扩张，进行重大投资或者并购，没有足够的资金支持是不行的。这一类企业行为对资金的需求，一般会大大超出企业的资金储备。

4、不想稀释股权

企业要上市，就要发行足够量的股票，企业股东的股权必然会被稀释。甚至在上市之前，股东们的股权就要被稀释。为什么呢？因为很多企业在上市之前，出于各种原因，一般都要进行一轮或几轮的融资。融资对象可能是VC，可能是PE，也可能是战略投资者。不管是谁，都会拿走企业多少不一的一部分股权。

5、保密需要

企业上市以后，与上市以前最重要的一点区别就是，你已经变成了一家公众公司。你需要如期披露年报，需要严格依照要求公开各种信息。而有的企业是不能接受这一点的。这倒不是说，他肯定有什么见不得光的东西，而是每个企业的运作模式不同，有些企业的很多信息是不能公开的，否则极易遭到竞争对手的拷贝甚至打击，或者会带来其他的一些灾难和麻烦。

当然，有时候也不是你想不上市就可以不上。要想不上市，还要满足两个条件，否则的话，你不想上也得上：

1、没有强力的竞争对手

如果你有强劲的竞争对手，那恐怕由不得你。你不上，人家会上。到时候就有你的好果子吃了。甚至你上的晚了都不行，国内两家软件公司的例子，不是很值得借鉴吗。

2、没有引进过VC/PE

如果你的企业曾经引进过VC或者PE，那对不起，你恐怕得必须为了上市而努力。人家作为财务投资人，最终是要退出的。这一点在投资你的那一天就定了的。你不上市，人家怎么退出？当然，除了上市，他们还有其他退出渠道。但对他们来说，收益最大的退出方式，还是上市。所以除非你的企业没有上市的希望，否则努力上市基本是你唯一的选择。

9C总结：作为企业家，上市与不上市，都是一种选择。企业成功的方式有很多，上市不是唯一的衡量标准，但它无疑是最被认可的标准。所以大部分具备条件的企业还是选择了上市。

关于作者：周永信，9C资本力创始人，俱时律师事务所合伙人，著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。