文 / 9C资本力 周永信

如果你投资，可能会遇到一种投资产品叫有限合伙基金。如果你融资，可能会遇到一种投资人叫私募。其实它们指向的都是同一种机构，那就是PE，即私募股权投资基金。

前几年，有“全民PE”之说，可见当时PE行业的火爆。

PE和PE是不一样的。所有的PE，大致可以分为三种类型。搞清楚它们之间的差别，不管对投资还是融资，都意义重大：

1、常规PE

这种PE，做的是PE的传统业务。具体来说，就是把私募来的钱，以股权的方式，投入到拟上市的企业中去（现在投资阶段有向前移的趋势），然后等待合适的时机退出，从而实现盈利。

一般来说，这种PE是先募资金，后找项目。并且，投资会进行分散，不会把资金都投入1个或极少数几个项目。同时，投资回报期会比较长，一般在5到7年。

2、另类PE

这种PE的运作模式，与第1类有很大的不同。

一般他们是先找好项目，然后根据该项目设计投资产品，之后进行募资。也就是说，在募资时，投资对象就已经确定了。

资金募集结束后，他们会把所有资金都投入到选好的项目中去。投资方式可能是股权，也可能是债权。另外，他们经常会有固定收益的承诺，一般是一年一付（这一点，有可能触及非法集资的红线）。

3、暗黑PE

这种PE在形式上与第2类非常相似。也是先确定投资项目，以该项目设计投资产品，然后进行募资。并且也有固定收益的承诺。

但该类PE与第2类有本质的区别，最核心的有三点：虚假项目、虚假宣传、严重超募。

也就是说，这种PE可能仅仅是为了吸金而设立的。所募来的钱，基本都不会投入所宣传的项目，甚至根本就不想再归还投资人本金。

认清它们的意义

1、对投资：这3类PE的投资风险是不同的。第1类和第2类，你承担的是商业风险。第3类，你面临的就不仅仅是商业风险那么简单了。因为从投资的那一刻起，可能就已经注定了你血本无归的后果。

2、对融资：如果你想融资，那应该找哪一类的PE呢？首选的是第1种，因为他们有钱可以投，并且也有投资的意愿。其次是第2种，但仅限于你的项目能被包装成一项投资产品。而第3类PE，是你根本就不应该浪费时间的，因为他们根本就不可能投钱给你。

至于如何识别第3类的PE，可参考《周永信资本秘闻1：猎取39亿的13个伎俩（及脱逃诡计）》这篇文章。

关于作者：周永信，9C资本力创始人、股权律师，著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。

【按】

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分类：融资顾问 / 标签：私募股权投资基金