文 / 9C资本力 周永信

我们在第1期《股权代持成因揭秘》中，曾经讲到，股权代持有十大成因，其中第十点，是强化控制权。现在，我们再回到这个点，把它深挖一下，讲讲公司控制模式之股权代持控制。

一、模式要点

所谓股权代持控制，即持有小比例股权的实控人，与隐名股东签署协议，并代持其股权，使名义持股比例，超过二分之一甚至三分之二，从而实现对目标公司的控制。

股权代持控制模式下，隐名股东不在股东名册和工商登记中出现，其在公司的一切权利，包括财产权和表决权，都由作为名义股东的实控人代为行使。股东会表决时，实控人所拥有的表决权，等于自己实际所持股权的表决权，加上代持股权的表决权。

二、股权架构

股权代持控制的股权架构，如图所示：

实控人自己真正持有的股权比例，加上代持隐名股东的股权比例，两者超过二分之一甚至三分之二，实现对目标公司的控制。

三、控制原理

1.股权代持协议

任何公司控制模式，都有一个根基，股权代持控制模式的根基，就是股权代持协议。

基于该协议，隐名股东实际出资，并享有投资收益；实控人作为名义股东，需要把投资收益给付隐名股东。但是，股权代持协议的约束力，仅限于隐名股东与名义股东。隐名股东与公司之间，不能直接主张权利，也互相不负有义务。隐名股东与公司之间的任何事务，都需要通过名义股东进行连接。在这个过程中，实控人作为名义股东，给付了投资收益，但却把表决权拿到了手里。

2.工商登记

在办理工商登记时，所代持的股权，是登记在作为名义股东的实控人名下的，这具有公示的意义，是对实控人非常有价值的一点。这种效果，是委托投票权控制与一致行动人控制所不能实现的。

3.公司法

有了表决权以后，如何行使，要适用公司法，前面已讲过多次，不再赘述。

4.公司章程

有限责任公司普通事项，如果表决通过，以及实控人的各种特殊需求，要在公司章程中进行设置，也已讲过多次，不再赘述。

四、补充说明

1.适用范围

需要注意的是，我国现有法律，仅对有限责任公司的股权代持关系，做了相关规定。至于股份有限公司、合伙企业、个人独资企业，并没有相关规定，能否使用股权代持，实践中争议很大。

所以，在有限责任公司中，应用股权代持，是没有问题的。在其他类型的企业中，则要慎重。

2.代持风险

股权代持，对名义股东和隐名股东，都是有风险的。我们前面盘点过，名义股东有七大风险，隐名股东有十大风险，相关内容见本系列的4和6。

小结

股权代持在实践中应用较多，它的确能解决很多问题，功用不仅限于控制公司。但是，股权代持引发的股权争端也很多，所以，很多人对它又爱又怕。如何用其利、防其弊，法律设计是基础，人心把握是关键。

我们已经讲了八种公司控制模式，都是基于股权或协议的。下一期《公司控制模式之关键职位控制》，我们将聊一聊公司中的几个关键职位，以及它们对控制公司的意义，敬请关注。

关于作者：周永信，9C资本力创始人、股权律师，著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。

【按】

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分类：控制权攻防